Q4 2024 Quartalsfinanzierung des US-Finanzministeriums: Was Anleger wissen müssen!
Die anstehende Ankündigung der Quartalsfinanzierung (QRA) des US-Finanzministeriums wird voraussichtlich ein entscheidendes Ereignis für Anleihen- und Aktienmärkte sein. Hier erfahren Anleger, was sie wissen müssen:
Wichtige Details der kommenden QRA
Das US-Finanzministerium wird am Montag seine Finanzierungsschätzungen veröffentlichen, gefolgt von der Refinanzierungsankündigung am Donnerstag. Diese vierteljährliche Aktualisierung liefert wichtige Informationen über die Kreditaufnahmepläne und die Schuldenemissionsstrategie der Regierung.
Kreditaufnahmeprognose für Q3 2024
Für das dritte Quartal 2024 kündigte das Finanzministerium zuvor an, voraussichtlich 740 Milliarden USD zu leihen, unter der Annahme eines Kassenbestands von 850 Milliarden USD Ende September.
Kreditaufnahmeprognose für Q4 2024
Die ursprüngliche Schätzung des Finanzministeriums für die Kreditaufnahme im vierten Quartal lag bei 565 Milliarden USD, mit einem prognostizierten Kassenbestand von 700 Milliarden USD zum Jahresende. Analysten von Goldman Sachs deuten jedoch an, dass es möglicherweise moderate Abwärtsrisiken für diese Schätzung geben könnte.
Marktauswirkungen
Die QRA hat im vergangenen Jahr aufgrund des Bedarfs an erhöhter Schuldenemission zur Finanzierung eines beträchtlichen Defizits zunehmend an Bedeutung für Marktteilnehmer gewonnen.
Mögliche Auswirkungen auf die Renditen
Es besteht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die bevorstehende QRA-Aktualisierung sowohl die Aktien- als auch die Anleihenmärkte ankurbeln könnte. Dieses Quartal markiert den ersten Rückgang der Brutto-US-Staatsanleihenemission seit ihrem Höchststand von über 7,2 Billionen USD im zweiten Quartal 2022.
Fokus auf TGA-Niveaus
Anleger werden die in der bevorstehenden Veröffentlichung angekündigten Niveaus des Treasury General Account (TGA) genau beobachten. Diese Daten werden Einblicke darüber geben, ob das US-Finanzministerium beabsichtigt, Reserven aufzustocken oder Mittel zur Stimulierung der Realwirtschaft bereitzustellen.
Erwartungen für die Schuldenemission
Kuponemission
Trotz niedrigerer Nettoverschuldungsschätzungen wird erwartet, dass die Kuponemission im zweiten Quartal 2024 über 1,1 Billionen USD bleiben wird. Dies könnte die langfristigen US-Staatsanleiherenditen relativ stabil halten.
Auktionsgrößen
Goldman Sachs erwartet keine Änderungen der nominalen Auktionsgrößen für das kommende Quartal. Sie deuten jedoch an, dass das Finanzministerium seine bisherige Leitlinie zur Beibehaltung der aktuellen nominalen Auktionsgrößen für “mindestens die nächsten Quartale” abschwächen könnte.
Überlegungen zur Anlagestrategie
Angesichts der potenziellen Marktauswirkungen der QRA sollten Anleger Folgendes berücksichtigen:
- Eine Präferenz für kurzfristige US-Staatsanleihen (bis zu fünf Jahre) könnte ratsam sein.
- Ein Rückgang des Kreditbedarfs könnte das Aufwärtspotenzial für risikoreichere Anlagen wie Aktien steigern.
- Festverzinsliche Wertpapiere mit langer Laufzeit könnten unter Abwärtsdruck geraten.
Mit Herannahen der QRA sollten Marktteilnehmer informiert bleiben und bereit sein, ihre Strategien basierend auf den Ankündigungen des Finanzministeriums und deren potenziellen Auswirkungen auf sowohl Anleihen- als auch Aktienmärkte anzupassen.
